Une fermeture du gouvernement Américain survient lorsque le Congrès et la Maison Blanche ne parviennent pas à s’entendre sur un budget ou un financement temporaire à temps. Cela entraîne la fermeture partielle des institutions gouvernementales. De tels événements ont invariablement un impact sur les marchés financiers, parfois de manière marquée, et parfois de manière paradoxalement modérée.
Historique et Durée des Fermetures Précédentes
| Période | Président | Durée | Brève explication |
| 30.09-13.10.1977 | J. Carter | 12 jours | Désaccord sur le financement des avortements dans les hôpitaux publics |
| 30.09–18.10.1978 | Carter | 18 jours | Divergences sur les dépenses de défense |
| 20.11-23.11.1981 | R. Reagan | 2 jours | Impôts et coupes budgétaires |
| 09.10-13.10.1984 | Reagan | 2 jours | Financement de l’éducation et des programmes sociaux |
| 16.12-18.12.1995 | B. Clinton | 5 jours | Conflit sur les coupes budgétaires |
| 16.12.1995-06.01.1996 | Clinton | 21 jours | La plus longue des années 90, concernant Medicare, l’éducation et les impôts |
| 01.10-17.10.2013 | B. Obama | 16 jours | Divergences autour d’Obamacare |
| 20.01-23.01.2018 | Trump | 3 jours | Politique d’immigration |
| 22.12.2018-25.01.2019 | Trump | 35 jours | Désaccord sur le financement du mur à la frontière avec le Mexique |
| 01.10.2025-12.11.2025 | Trump | 36 jours | La plus longue de l’histoire |
Examinons le comportement observé sur l’indice boursier S&P500 et l’or, ainsi que la réaction de ces instruments après la fin de la fermeture.
- Fermeture 01/10 au 17/10/2013 (16 jours)
S&P500 (US500)
Réaction du Marché:
- Pendant la fermeture : L’indice S&P500 a enregistré une hausse de +1,94%.
- Après la fermeture: Une hausse soutenue de l’indice a été observée.
Or (XAU/USD)
Réaction du Marché:
- Pendant la fermeture : Le prix de l’or a baissé de -3,47%.
- Après la fermeture : Une reprise des prix est généralement observée.
- Fermeture du 22/12/2018 au 25/01/2019 (35 jours)
S&P500
Réaction du Marché:
- Pendant la fermeture : Le prix de l’indice a affiché une hausse marquée de +10,82%.
- Après la fermeture : Une croissance continue est attendue.
Or (XAU/USD)
Réaction du marché :
- Pendant la fermeture : Le prix de l’or a augmenté de +3,77 %.
- Après la fermeture : Une croissance continue est attendue.
Principaux enseignements pour les investisseurs
Les principales leçons à retenir sont les suivantes:
- Une fermeture prolongée des services gouvernementaux signifie que les « promesses » politiques peuvent s’éterniser – c’est un facteur de risque pour les investisseurs, mais chacun sait que la fermeture prendra fin tôt ou tard, l’absence de panique est donc compréhensible.
- Les statistiques montrent que les indices boursiers ont tendance à augmenter pendant les fermetures des services gouvernementaux, probablement en raison de l’anticipation de leur fin. Globalement, l’indice S&P500 a affiché des rendements positifs pendant plus de la moitié des fermetures des services gouvernementaux depuis 1976, avec un rendement moyen légèrement positif au cours de ces périodes.
- La réaction du marché reflète souvent l’état général de l’économie et la politique de la banque centrale, plutôt que la fermeture des services gouvernementaux elle-même. Cependant, le report des données économiques (rapports sur l’emploi, chiffres de l’inflation) pendant une fermeture peut compliquer la prise de décision politique pour la Réserve fédérale et ainsi accroître la volatilité à court terme (l’indice VIX augmente souvent).
- L’or agit généralement comme une valeur refuge fiable en période d’incertitude politique et économique, en particulier lors de fermetures prolongées des services gouvernementaux. Compte tenu de l’incertitude, l’or, l’argent, le platine et les obligations devraient constituer une « couverture » utile pendant une telle période, même si les statistiques montrent que cela ne fonctionne pas toujours.
- Les statistiques démontrent sans équivoque une croissance soutenue des indices boursiers et de l’or après la fin des blocages. Cela indique que pour les investisseurs, les blocages sont des crises politiques et non économiques. Par conséquent, le marché les traverse sereinement et progresse souvent après leur résolution.
| Questions | Réponses |
| Faut-il vendre ses actions en cas de blocage? | Historiquement, non. Le marché se redresse et progresse souvent. |
| Est-il conseillé d’acheter lors des baisses? | Oui, cela a fonctionné dans presque tous les cas. |
| Faut-il investir dans l’or en période de risque politique? | Oui, l’or se comporte de manière stable et augmente plus souvent après la fin d’un blocage. |
| Un blocage représente-t-il un risque à long terme? | Non, l’effet est presque toujours de courte durée. |
Fermeture du Gouvernement Fédéral Américain en 2025 : Impasse Actuelle
La dernière fermeture a débuté le 1er octobre 2025, suite au non-adoption des lois de finances et des financements temporaires.
Causes : Désaccords entre le Congrès et le président Donald Trump concernant le financement du gouvernement, l’assurance maladie et les dépenses de défense et d’aide étrangère.
Après une fermeture partielle et record de 43 jours du gouvernement fédéral américain, le président Donald Trump a promulgué, le 13 novembre 2025, une loi prolongeant le financement de plusieurs agences gouvernementales, mettant ainsi fin à la plus longue fermeture de l’histoire du pays.
Cette loi ne finance qu’un nombre limité de ministères, dont l’Agriculture, les Anciens Combattants, les organes du pouvoir législatif et les programmes de construction militaire. Le financement de toutes les autres agences fédérales n’est prolongé que jusqu’au 30 janvier 2026, laissant planer le risque d’une nouvelle fermeture du gouvernement début 2026.
Lors de la signature de la loi à la Maison Blanche, le président Trump a déclaré que « le gouvernement fédéral reprend son fonctionnement normal » et a une fois de plus imputé la responsabilité de la fermeture au Parti démocrate. Selon le président, les actions de l’opposition ont « causé un préjudice considérable au pays », entraînant notamment l’annulation ou le report de plus de 20,000 vols et privant de salaire plus d’un million de fonctionnaires et contractuels fédéraux.
La Maison-Blanche estime que les dégâts économiques causés par la fermeture des services fédéraux pourraient atteindre 1500 milliards de dollars, un calcul précis devant prendre plusieurs mois.
Les analystes soulignent que si l’accord actuel atténue temporairement les tensions budgétaires, le conflit structurel entre républicains et démocrates concernant les dépenses et la dette demeure. Cela fait craindre une nouvelle crise budgétaire d’ici la fin janvier si le Congrès ne parvient pas à adopter un budget global.